行業最壞時間已過 百威亞太現可買入?

百威亞太(SEHK:1876)是領先啤酒釀造及經銷商,業務版圖橫跨亞太區多個重要市場,如增長潛力較大的中國市場,以及啤酒消費較成熟的韓國市場。然而,新冠肺炎疫情為啤酒銷售帶來沉重打擊。

上半年面臨強烈逆風

百威亞太上半年面臨強烈行業逆風,疫情中酒吧等娛樂場所踏入寒冬期,客人數目大減下,啤酒品牌的重要銷售渠道受到嚴重打擊。此外,節慶及體育賽事相關的群眾活動大減,加上外出娛樂歡聚意欲下降,啤酒需求因而大減。集團收入按年減少23.5%至25.8億元(美元.下同),毛利跌幅則為26.9%,股東應佔溢利更大跌69.5%。

中國銷售市場領先復甦

不過,管理層指出業務在第二季已明顯改善,尤其中國市場。繼4月銷量大跌17%,中國市場銷量在5月及6月已按月實現中單位數增長,並已接近完全回復至2019年第二季水平,甚至在6月錄得集團在中國市場的營運歷史上最高的單月銷量。

百威亞太在中國電商渠道的發展進度良好。在剛過去的618電商購物節,百威在「天貓」及京東 (SEHK:9618)兩大平台成為銷售額第一的啤酒品牌。據集團所引用市場資料,其在電商渠道的領先優勢已是排名僅次其後的競爭對手市場份額的兩倍以上。

韓國業務表現持平

至於韓國地區,集團業務在第二季的市場份額按季有所增長,惟較上年同期卻仍錄得下跌。不過,百威亞太在高端及超高端分類市場保持領先地位,旗下百威、時代、福佳均在分類市場五大品牌之內。在2020年,韓國實施税務改革,導致進口啤酒的消費稅與本地啤酒一致,變相加強百威亞太旗下品牌在韓國市場的競爭力。

結語

百威亞太的業務表現在疫市受挫是無可避免,尤其餐飲酒吧渠道大受打擊。不過,集團在中國市場藉電商渠道加強滲透,成為電商平台銷售額第一的啤酒品牌,充分反映出集團旗下啤酒品牌的實力。隨著集團持續在增長潛力較大的中國市場建立忠誠客戶群,百威亞太在疫後有望實現更強勁增長,次季表現亦已見改善。長線而言,百威亞太的投資價值依然吸引。

編輯:Cyrus Li

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Alvin Yu沒持有以上提及的股票。

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