Yahoo奇摩新聞 可捕捉經濟重啟的3隻倍升股
認為經濟會復甦？那麼這3隻股票都有巨大上升爆炸力。
享負盛名的價值投資者Howard Marks最近在投資者備忘錄中表示：「所有偉大的投資最初都是令人擔驚受怕的，因為每個人都喜歡和滿意的東西，不太可能存在折讓。」
全球COVID-19疫情爆發，觸發股災，雖然整體大市出乎意料展開強勁反彈，但受災行業許多股票與之前高位仍然相差很遠。事實上，這類股票很多都腰斬50%或更多，相反居家令衍生的「宅」經濟，許多受惠科技公司的股價已近乎完全收復失地，有的甚至牛氣沖天，股價比疫情之前更高。
大凡與旅遊相關的板塊，又或對經濟敏感的市場，例如汽車和奢侈品等，風險當然都很高。不過若以這種折讓價入市，如果經濟逐步重啟，到年底大致回復的話，投資者的回報隨時很豐厚。
以下三股都不太適合不能承受風險的投資者，不過三股的管理層都很優秀，而且最近又從資本市場打下強心針，紛紛透過債務和股權融資，籌集的資金至少可應付2020年。假如重啟經濟或疫苗進度比預期快，那麼三股勢將扭轉敗局，帶來驚人回報。
您自覺膽子夠大嗎？三股都是很高風險，但上升潛力亦很大，您值得放在觀察名單內。
Expedia
網上旅遊巨擘Expedia (NASDAQ:EXPE)在冠狀病毒疫情爆發後，業務大受打擊，儘管此股已較部分旅遊相關股情況要好。Expedia其實屬於一系列網站，因此對公司而言，沒有太多經常性支出，例如房地產、飛機或郵輪。
話雖如此，旅遊業自3月底起突然癱瘓，Expedia難免要燒錢度日。Expedia在3月底表示，預訂總額較去年同期大跌85%至90%，相當嚇人。幸好公司大削許多營運成本，其中以廣告為最大部分，管理層認為Expedia每月燒錢「少於2.75億美元」。
有一點值得慶幸，Expedia最近獲得一支強心針，透過發行優先債和優先可換股債券，成功集資約40億美元，參與認購的機構包括大型私募基金Apollo Global Management和Silver Lake，兩者同時可安排人選進入公司董事會。籌集的這筆資金足以讓Expedia順利挨到明年，即使收入跌至谷底。
Expedia不僅獲得大型私募基金投下信心一票，公司亦已重整業務，使之更加簡化，更有成本效益。即使去年12月未爆發COVID-19疫情，大股東兼董事Barry Diller亦已炒掉前行政總裁，同時重組業務，實施一系列削減成本措施。配合最近的融資，Expedia已任命Diller的長期戰友Peter Kern擔任常任行政總裁，繼續執行Diller的策略。
自從集資消息曝光後，Expedia股價已收復部分失地，但現價62.50美元，仍然未及公司52周高位144美元的一半。如果旅遊業在未來一至兩年回復到以前水平，那麼在Kern帶領下的「全新」Expedia股價可能會比之前更高，因為收入增加，而公司更有效控制成本。
嘉年華郵輪(Carnival)
有沒有其他股票情況與Expedia類似，但上升空間更大（雖然風險也更大）？這可能要從最受COVID-19重創的行業著眼：郵輪。
所有大型郵輪公司都是在美國以外國家成立，無法享有美國政府首推的CARES法案2.3萬億美元援助。不過，嘉年華(Carnival) (NYSE:CCL)貴為全球最大郵輪公司，已成功在4月初從一批私人投資者籌集65億美元，但代價不菲。這次融資包括發行票面息率11.5%的優先票據，共籌得40億美元；另外亦發行票面息率5.75%的可換股票據，共籌得19.5億美元；此外亦發行5億美元股票。嘉年華行政總裁Arnold Donald表示，即使沒有任何收入，這筆資金亦足夠公司挨過這一年。除了大批投資者，還有一名董事以8美元股價大手入市，確是對這家郵輪公司投下信心一票，筆者同樣酌量買入一些嘉年華股票。
嘉年華雖然在8月31日前停駛大部分郵輪，但公司其實已宣佈計劃在8月1日重啟德克薩斯州和佛羅里達州部分郵輪業務。消息公佈後，據報一家郵輪旅行社的預訂量較三天前急增600%，較去年同期增加200%。
這當然意義不大，始終重開的只是幾艘郵輪，而且客房價格都給予大幅折扣。不過，由於股價較52周高位大跌約77%，明年只要業務有任何復甦，將會是股價一大動力。
嘉年華股票存在很大風險，如果無法研發藥物或疫苗，那麼郵輪可能還要停駛更長時間。假如郵輪重開，但第二波疫情爆發，那麼對嘉年華就會雪上加霜。
不過，我們要談談樂觀一面！民眾明顯仍然鍾情郵輪旅遊。這個行業十多年來一直穩定發展，即使是2008-2009年的金融危機，郵輪乘客量亦在增長。如果郵輪業復甦，只要旗下郵輪可在一年內重開，嘉年華的股價就會大幅爆上。
克里夫斯天然資源(Cleveland-Cliffs)
最後，鐵礦商和優質鋼製造商克里夫斯天然資源(Cleveland-Cliffs) (NYSE:CLF)值得進取型投資者多看幾眼。克里夫斯天然資源目前的業務當然存在很多問題。公司剛在3月底完成對AK Steel的收購，業務因此高度涉足汽車行業，但該行業現時幾乎癱瘓。此外，全球建築業亦預計會停擺，這將進一步使公司的傳統鐵礦石業務受壓。
不過，克里夫斯的股價同樣受到重創，自52周高位大挫約65%。此外，正如上述兩股，公司同樣成功以高票息債券籌集大量資金。不過，克里夫斯亦趁著債市高台跳水，以折讓高達25%的價位回購部分未償還債務，實際上將總債務減少1.81億美元。
管理層在4月15日亦公佈一項最壞情況的流動性壓力測試，假設直到6月汽車生產一直癱瘓，維持在零水平，之後才緩慢回升，從4月到12月生產600萬輛新車。相比之下，2019年為1,680萬。管理層同時假設鐵、鋼和石粒的溢價較低。即使在這種惡劣情況下，有賴大幅削減成本措施和暫停部分礦場和工廠的活動，管理層預計9月的流動性將達3.7億美元，然後拾級而上。此外，行政總裁Laurenco Goncalves在最近的分析師電話會議上表示，公司作出該預測後，已看到部分汽車客戶重啟生產。
克里夫斯天然資源的債務雖然較預期高，但公司看來已準備充足，至少能度過COVID-19危機。此外，Goncalves認為，如果民眾對乘搭公共交通工具存有戒心，繼而選擇買車或租車，那麼下半年自置車輛的需求將會復甦。此外，如果美國政府因應經濟危機通過基建法案，這對鋼鐵股來說亦是另一大催化劑。
克里夫斯天然資源當然仍然存在風險。公司收購AK Steel時，一併承擔該公司大量債務，現在美國又受到大流行衝擊，經濟停擺，公司短期內難免要燒錢度日。不過，克里夫斯天然資源仍然是一家管理優秀的公司，生產環保鐵礦石粒，現在又將AK Steel收歸旗下，有了價值更高的超強鋼鐵。在正常環境下，這種業務應會較單純作為大宗商品生產商利潤更加豐厚，投資者值得期待當一切回復正常，這是應有的劇本。
慶幸上升空間仍然很大？
Expedia、嘉年華郵輪和克里夫斯天然資源都是債台高築，加上大流行衝擊，業務近乎癱瘓，因此風險相當大。不過如果療效更理想的藥物或疫苗明年面世，這些管理優秀的企業就會搭上火箭引擎飛升。若然這個劇本發生，那麼三股的上升空間，應會較受惠居家令的科技股更大，因為後者早已上升很多了。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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