Yahoo奇摩新聞 中國旅遊業復甦可期 趁勢買定同程藝龍？
新冠肺炎疫情蔓延全球，環球經濟受挫，旅遊業更是首當其衝，市民未必會出家門，遑論出門旅行。不過，中國的在線旅遊(OTA)龍頭同程藝龍（SEHK：780）在疫情前已打好堅實基礎，而且內地疫情基本受控，國內旅遊復甦可期，集團股價有望先一步回復。
業績增長勢頭強勁
按季度看，同程在2019年均保持每個季度提速的趨勢，首季至第四季營收增速分別17.5%、21%、22.3%、24.4%。全年收入73.93億元（人民幣・下同），同比升21.4%，高於2018年的16.5%增速。而且比較四大領先OTA的總收入增長，亦是同程明顯佔優。
OTA 上市公司 | 2019年總營收增幅(%) |
攜程 | 15.0 |
Booking.com | 3.7 |
Expedia | 8.0 |
同程藝龍 | 21.4 |
而且同程藝龍去年月均活用戶2.05億，同比升17.1%；月均付費用戶 2690萬，同比升34.5%；付費比率13.1%，同比升1.7個百分點，是近年最高紀錄。年度付費用戶更是達1.52億元，創出歷史新高。
盈利空間續釋放
同程藝龍與騰訊(SEHK:700)深度合作，有微信小程序及生態圈平台的渠道，能更廣更低成本的接觸用戶，活躍用戶基數有望持續高增長，若同程藝龍能維持付費比率優化，用戶價值得以乘數效應地倍增，集團營收及盈利空間可望還有漫長釋放期。
疫症對旅遊業企業都一視同仁，哪怕龍頭都不能倖免，攜程亦預期今年首季或許會產生高達17.5億至18.5億元虧損，然而同程藝龍雖然預期首季收入淨額會大減逾四成，但經濟淨利潤或可保持盈利。一來是由於集團經營能力的底蘊，二來是在疫情初期推行了低成本運營模式，相信能最小化疫情對集團的影響。當然，最後能否保持盈利還是要拭目以待。
結語
內地疫情暫時基本受控，國內旅行復甦或許指日可待。有別於海外會因疫情失去4月份的復活節旅遊高峰期，國內或許能抓得住「五一」長假期這一波，從而激活市場，加快行業恢復速度。
不過，這一點還須視乎疫情走勢而定。不過無論如何，疫情對行業影響終歸是短期因素，同程藝龍的基本面及競爭優勢無損，投資價值的釋放或許會延遲，並不會消失。
編輯: Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Jack Yip沒持有以上提及的股票。
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