《DJ在線》運輸需求復甦，散裝下半年翻轉市況

MoneyDJ新聞 2020-07-10 10:07:00 記者 劉莞青 報導

中國鋼廠復工，加上國內鐵礦石庫存低，積極向南美、澳洲進口鐵礦石，帶動首波散裝船租金反彈熱潮，而後緊接著走入北半球北美、烏克蘭等地穀物收成旺季，再驅動第二波租金走高，也促使波羅的海乾散貨指數(BDI)從6月中下旬在海岬型船租金強勢走升下見反彈，而7月上旬由中小型船接棒，帶動BDI 7月份一度站上1,900點高檔震盪；在各類船型日租金均高漲帶動下，與現貨船租金連動較高的航商如裕民(2606)、新興(2605)、慧洋-KY(2637)預期均可望於7月營收見到成長。

下半年穀物、鐵礦石需求復甦，BDI走高

BDI今年以來一直低迷不振，不過至6月中下旬，中國鋼廠陸續復工，加以國內鐵礦石庫存較低，帶動大型船如海岬型船需求復甦，且往來南美、澳洲兩大主要租金加權航線日租金水準都顯著向上，從6月初日租金3,648美元、月底已經來到30,857美元，單月月增幅達745%。

而後北美、烏克蘭等地穀物則是走進收成旺季，帶動中小船租金也向上，巴拿馬型船日租金從6月初5,655美元到6月底達9,979美元、單月月增約33%；輕便極限型船日租金則從6月初5,465美元，漲至月底來到7,514美元，月增37%。

在大船加權比重高支撐下，BDI也從6月初520點爬升至月底的1,799點，7月則一度走高在1,900點高點震盪，除了海岬型船日租金約在3萬美元上下整理之外，中小型船如巴拿馬型船則是持續走強來到12,315美元、輕便極限型則來到約8,500美元，租金走勢也持續強勢。

供需狀況需觀察，並注恴拆船增量能否維繫

供給端數據上，如以航調機構Clarkson今年7月初的統計數據來看，今年散裝航運至7月初交船數量來到285艘、總噸數約2,918萬噸，拆船艘數約62艘、但總拆除噸數已達819.4萬噸，較去年全年拆船噸數增加約3.6%，今年目前至7月1日，整體散裝航運淨增加噸數約為2.4%。

而觀察需求端，同樣以Clarkson今年7月初的統計數據來看，今年全年整體乾散貨運輸需求約減少4%；如分別以各項商品數據來看，鋼品運輸上，需求僅中國成長約2%，日本與歐盟都呈現雙位數衰退，全年預期需求將較去年衰退約2%。

鐵礦石運輸方面，進口端中國市場預期進口量將年增4%，但日本則估將衰退約14%，出口端澳洲與巴西都預期可以維持年增3%左右的運輸量，整體來看，運輸需求量約略與去年同期相當。煤礦則是除中國進口量將成長1%外，因為疫情影響，日本、印度都呈現衰退，出口端澳洲、印尼也雙雙衰退，整體運輸量估計將減少8%。

由於供給仍較需求端增加，業者指出，後市仍值得關注的包括老舊船舶拆解狀況，由於自去年壓艙水公約與今年限硫令上路，都將加速老舊船舶拆解速度，且雖僅是因近期疫情延燒，導致拆解量趨緩，但即便趨緩，今年迄今為止的拆解量也已超越去年全年，後續如持續放量，供給需求有望更為平衡。

現貨船第三季轉旺，期約船觀察換約時間點

表、國內散裝航商營運狀況

目前來看，雖然包括巴西、美國、俄羅斯、印度等地疫情仍然嚴峻，但中國、歐洲等地已經陸續見到政府開放解封邊境，各國也持續投入振興經濟計畫，對基礎建設需求也估將好轉，並可望成為散裝航運需求持續好轉的動力，相對由於現貨船日租金強升，也有機會帶動現貨船比例較高的裕民、新興、慧洋-KY等航商營收表現轉強，法人預期租金反映至營收的時間將從7月開始發酵。

期約船方面，中航(2612)10艘船以及慧洋多數船舶都有期約在身，目前日租金水準表現仍屬穩健，營運能否更上一層樓，則需關注未來換約時間點。

資料來源-MoneyDJ理財網