【達人理財】鎖定股息成長股 工程師買美股不到40歲退休

財經部落客追日Gucci的名字很特別，原來Gucci是他的英文名，至於「追日」是投資願景：追逐全世界的太陽，獲利24小時不間斷！賺錢的野心果真讓他在不到40歲時離開職場，而金鑰是投資美股股息成長股。

「買股票我喜歡等到合理價打了8折再出手。」今年3月追日Gucci終於等到股市大打折扣的絕佳時機，「Disney股價當時跌到80幾元，等於打了6折多；生技股艾柏維甚至大落價、跌到4折。」

追日Gucci投資小檔案

• 出生：1980年

• 學歷：中原大學資訊管理系

• 經歷：外商科技業大數據軟體工程師

• 現任：股股金融科技（gugu.fund）共同創辦人CCO & Co-Founder

• 投資心法：從美股篩選出股息連續成長10年的公司，搭配能力圈及財報檢視，選在合理價打8折時進場。

投資講究紀律 偏好民生類股

最讓Gucci開心的是，他等了5年多的嬌生和百事可樂，股價也都出現罕見的折扣，「這種持續成長的跨國企業，大環境沒出什麼狀況，其實很難等到我心中的理想價位。」也因此儘管股價僅下跌10至15％，Gucci還是選在第一時間出手。算一算短短5個月，嬌生股價大漲約30％，至於百事可樂也有逾20％的漲幅。

不過，這波行情來得快去得也快，Gucci坦言只投入了5分之1的資金，「可是我並不覺得可惜，沒有人能夠預測行情，資金配置紀律、買股紀律都要堅守。對我來說，就是照本宣科，沒有例外。」

好奇Gucci為什麼會選擇投資美股？他解釋，美股已經包含了台股範疇，例如想投資台積電，在美股也能買到ADR，「但是台股不會跑出像Disney這樣的公司。」事實上，從Gucci買的股票可以知道，他偏好民生消費類股，而美股能提供更多選擇；「加上美股因資金規模與交易量大，只要不碰小型股，股價很難受人為操控；而且監管制度透明，讓投資人放心。」

買股講究紀律，選股則重公司體質。舉例來說，Gucci喜歡百事可樂勝過可口可樂，主要原因是它營收只有3分之1來自飲料，比較不受單一產品影響。另外，很多人對於Disney因疫情影響，遊樂園關閉收入驟減存有疑慮，但Gucci卻在研究後發現，Disney積極擴充業務，Disney plus（線上影音平台）2個月訂閱就衝破6,000萬人。「投資不能太直覺，短期確實有下滑可能，但要去拆解體質並算出其他可能成長性。」

挑選獲利穩定 具備競爭優勢

為了要找出體質好的公司，Gucci以「連續10年股息成長」作為第一關篩選，「美股有8,000家公司，透過這個方法可以將範圍縮窄到400家左右。」乍聽股息成長，會以為他在乎的是息收，但相反的，Gucci強調，這道篩選關卡的目的是要找到「成長型公司」，「股息能夠連續成長，代表公司獲利持續往上，這樣的公司至少有60分了。」

篩出連續10年股息成長股後，他提到，一切要從能力圈出發，也就是只挑看得懂的公司；「很多人問穩懋是做什麼的？Google後才知道是做功率放大器；但像星巴克、蘋果這是每天都會接觸到的商家或產品，不用Google也知道公司靠什麼賺錢。我只買我懂的公司。」

看得懂還只是初階，Gucci會再評估一間公司是否有「護城河」，「護城河是看一間公司有沒有競爭優勢，像是專利保護、法規授權、品牌等。以肯德基和麥當勞為例，它們的配方具有特殊性；再看微軟、蘋果，因為它們的出現，結果改變大家的工作流程。」

質化分析後，再進行量化分析。「我會注意營益率跟淨利率，並且跟同業比較。另外，會關心股東權益報酬率（ROE），希望5年平均要有15％。」Gucci接著說，公司賺錢是重點，但很多賺錢的公司卻周轉不靈，所以「自由現金流」也一定要檢查，並且要連續看5年資料。

列出口袋名單，接著便是算出合理價。Gucci習慣抓出個股過去10年平均本益比，並搭配股息折現模型，將二者平均當作最終合理價。

下功夫布長線 減景氣循環股

嚴謹的選股方式加上需低於合理價才進場，因此當決定採這套方法買股時，Gucci在2015到2016年才把想買的股票布局完畢，「那2年體質好且價格打8折的公司還有60幾家，到了2017年只剩20幾家，再後來股價越墊越高，幾乎找不到了，一直到今年3月才又看到機會。」

Gucci補充，美股掛單有一個好處，價格可以掛在上面180天，「最簡單的做法是瞄準好公司，把心中理想的價格掛在上面，就不要再理會。獲利是等出來的。」Gucci的太太就說，他很少看盤，倒是看資料超用功，常一天花上十幾個小時在研究。

正因為買股前下足功夫，並以長期投資為主，因此Gucci幾乎很少賣股，「除非公司競爭優勢沒了，或股息被砍，我才會賣。像2015年我發現煤礦金屬業的BHP股息被砍半，景氣又一直處於谷底，所以全部出脫。」有了這次經驗，他還特別調整投資組合，將這類景氣循環類股占比降低，如今他以民生消費與健康照護類為核心持股。

隨著美股投資部位穩定成長，去年10月Gucci毅然離開職場，離開前，他這位大數據工程師年薪已達160萬元，問他會不會捨不得放棄這樣的高薪？他直白地說：「就算百萬年薪，在台北買房還是困難。積極打造被動收入是一定要的，這樣才能不被錢綁住。」

事實上，不想被錢綁住的念頭一直放在心上，因此他早早就接觸投資，2000年買進當紅的中國A股ETF，2011年再玩選擇權，不過，這2次投資都讓他資產腰斬。「醫生不會看幾本書就進去幫病人開刀，可是我們投資就會，因為交易太方便了。」他笑說。

增加被動收入 買好股早退休

有了這一層體悟，他鎖定投資美股後開始大量閱讀，「我看了很多文章在講DGI（Dividend Growth Investing），才發現有一種公司股息會一直成長，我頓時腦洞大開！公司一直賺錢又一直發股息，我又想要有被動收入，這跟我要的一拍即合！」

有趣的是，因為研究DGI，Gucci認識了美國的一位財經部落客Jason Fieber，「他為了買股息成長股，一個月花不到新台幣1萬元，但是他卻只用了6年時間，在33歲退休，還因此有個Mr. Free At 33的稱號。」受到他的啟發，Gucci工作時儲蓄率高達50％，一年總會匯出2到3次、每次約30萬元的金額到美股帳戶。

Jason Fieber花了6年時間退休，Gucci也不遑多讓，從2014年買進麥當勞計算，也是約6年時間達到財富自由。儘管不像Jason Fieber是在33歲就退休，但Free At 39（39歲退休）依然羨煞所有人。

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