【一週夯財經】美國第二季GDP史上最慘，自身難保的川普還有餘力救市？

【本週財經掃描重點】 

一、美股：未來一週聚焦新冠疫情、美國兩黨對於新一輪財政刺激政策的協商進展、企業財報，以及ISM指數和非農就業報告等數據。宜逢回分批加碼，或以定期定額方式布局。

二、台股：持續觀察四大多空關鍵因素，包括蘋果新品進度、企業上半年財報及展望、疫情及主要經濟體經濟數據、美國總統大選等。

三、黃金：寬鬆政策前景和避險情緒，推動黃金買盤湧入，加上美元走軟提振，激勵金價刷新歷史紀錄。預期金價維持多頭格局，但不宜過度追高。

四、美元：新冠疫情蔓延，衝擊經濟復甦，拖累美元持續下滑，加大市場看空情緒，美元還有下探空間，可能測試美元指數92關卡，在92～94間狹幅震盪。

五、陸股：經濟預期逐季改善、監管機關對資本市場上漲持正向態度，消費、科技、新基建等題材為投資主流。

疫情重創美國經濟！美國第二季GDP年減9.5％，季減更高達32.90％，不僅比金融海嘯時期還要慘，更是有記錄以來美國經濟最嚴重的萎縮！到底美股會如何走下去？是否將拖累全球經濟？

沒有最慘，只有更慘！百年一遇的新冠疫情，已讓美國第二季經濟寫下1940年以來最嚴重衰退！

7月30日，美國商務部公布驚人數字：美國第二季國內生產毛額（GDP）年減32.9％，這是有統計記錄的70多年來，美國經濟最嚴重的下滑。

至於和前一季GDP相比，則下降了9.5％，但9.5％的萎縮已十分嚴重！以美國第一季GDP為19.2兆美元計算，約一成的萎縮，代表美國在過去三個月內失去高達2兆美元的生產總值。

雖然GDP呈現史上最大萎縮，但美股三大指數仍寫下連續四個月上漲紀錄，可說是經濟、股市兩樣情！

▼ 美國第二季GDP創下史上最大萎縮

美國第二季國內生產毛額（GDP）年減32.9％，這是有統計的70多年來的最慘紀錄。（註：圖中「April 2020」指的是4月份為起點的今年第二季。）資料來源：財經M平方

衰退原因》民眾沒花救濟金，消費支出減少

進一步攤開數據：這次墜崖式的經濟萎縮，主要是來自「消費支出」大減所致。

美國經濟向來是由消費者支出推動，但在過去三個月封城抗疫，美國人禁足在家，根本無法消費，例如去看牙醫或上餐館，導致最大的消費支出類別「服務支出」下降了43.5％；至於非耐用品方面的支出，包含服飾和雜貨等，降幅雖然較小，但也下降了15.9％。

雖然美國政府豪擲巨款來拯救經濟，包括每人派發1200美元現金、失業者每週600美元緊急救濟金，但這些錢其實很大部分都被存起來，沒有被花掉。從數據來看，第二季以存款占稅後收入比例衡量，向來不存錢的美國人，個人儲蓄率在疫情期間竟大升至25.7％。

美國可支配收入中的個人儲蓄比例大增。

與此同時，美國勞工部最新公布的申請失業救濟人數也顯示，勞動力市場步履蹣跚。首次申領失業救濟人數連續第二週上升，截至7月18日當週，領取失業救濟人數增加至1700萬人，結束了從5月中旬開始的下降趨勢。

針對第三季GDP，標普全球評級美國首席經濟學家波威諾（Beth Ann Bovino）認為，經濟觸底反彈的時間會更長、速度也會更慢，具體情況還要看疫情的發展。

總經投資平台財經M平方則樂觀預期，「如無意外，美國第二季GDP應是今年最差表現，在經濟逐步重啟之下，帶領終端需求回溫，第三季有望見到好轉。」

消費與投資是第三季的關鍵重點。財經M平方認為，美國政府的財政和貨幣政策及時救援，已對終端消費信心提供支撐，從6月零售銷售大幅翻正，也已經證實最壞狀況出現在第二季。

變數》國會協商未果，川普擬喊停失業救濟金

接下來，市場最期待的是，新一輪的財政政策。

美國聯準會7月30日開會時，一如預期按兵不動，但重申將採取積極行動支持經濟最終復甦，聯準會主席鮑威爾也直指，Fed只有借貸能力，但是沒有消費能力，暗示政府出手的「財政政策」才是刺激經濟需求的關鍵。

為了救經濟，美國國會早前已經批准了數兆美元的刺激計畫，以幫助美國家庭和企業度過疫情的難關。目前，國會正在協商加碼推出1兆美元的財政紓困方案。

財經M平方認為，新一輪財政方案應能補足疫情對GDP的衝擊，給予經濟支撐。不過，箇中關鍵在於，每週額外600美元的失業救濟金已於7月底到期，但國會仍在討論是否延長這項援助，以及如何延長。

川普曾表態，不希望延長這項失業救濟金援助，白宮也提出降低金額，由每週600美元降為200美元。雪上加霜的是，美國目前失業人口預計3000萬人，領失業救濟金至少1000萬人，年度失業率預估達11.1％；沒了補助的民眾，生活將再次陷入困頓，更不用說提振消費。

目前，兩黨在國會的協商僵持不下：民主黨希望可以再次大規模、完整的紓困，但是共和黨不希望擴大規模，眼看救濟金7月底到期，共和黨也拋出發400美元、再延長一週等方案，但在眾議院通通遭到人數優勢的民主黨封殺。

眼看就業市場仍然低迷，數百萬失業的美國人喪失額外的保障，惠譽國際信用評等公司（Fitch）以公共財政惡化，又缺乏可靠的財政整頓計畫為由，已將美國主權債信展望降為「負向」。

達志影像

美股》經濟反彈後繼無力，股市恐喪失上漲動能

雖然美股表現亮眼，標普500指數從今年3月低點，已上漲約40％，但多數分析師認為，由於財政及貨幣刺激效益漸淡，若無進一步明確的利多，美股8月恐陷入盤整，甚至修正。

不過，另一派說法認為，在利率接近零時，持有現金沒有回報，資金將持續投入市場，「沒人想與聯準會、全球央行或各國政府對抗。」同時，投資者也抱有希望，認為美國國會將很快達成協議，進一步就新冠疫情提供援助。

富蘭克林證券投顧表示，儘管經濟前景不確定性仍高，但美國企業體質優於其他區域，尤其科技及醫療產業的資產負債表健康、具備疫情題材加持，且長線成長潛力佳，看好科技及生技醫療產業的中長期潛力。

對於經濟差、股市漲的弔詭，「我們必須記住，股市不是經濟。」牛津經濟研究院首席美國經濟學家達柯（Gregory Daco）表示，「股市有可能在較長時間內與經濟現實完全脫節。」

步入8月，總統大選倒數計時，民主黨總統參選人拜登將公布副手人選，加上民主黨及共和黨將舉行全國代表大會，選舉消息面逐漸增溫，將牽動股市。為選情著想，川普勢必卯足勁祭出政策利多，才能逆轉當前低迷的民調。

本文轉載自遠見雜誌