今年預測奇準無比 大摩分析師:年底前美股將見10%修正

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 首席美股策略分析師 Michael Wilson 在發布的最新報告中,看好明年美股牛市,但與此同時,他也警告,美股在今年年底前可能出現 10% 左右的調整。

Wilson 今年預測股市準確,被財經部落格《Zero Hedge》評為「華爾街最準分析師」,今年著名的看法,包括在 3 月眾人喊跌時,預計美股將由低點反彈,9 月底,將市場似乎平靜無波時,他提出選前的不確定性及第二波疫情擔憂,將造成近期下挫,兩週後標普回跌 9%。

來到 11 月,Wilson 轉為看漲,而美股走勢也符合他的預期,標普 500 指數上漲逾 10%,並在近日再寫歷史新高。

美股短空長多

在最新的「Sunday Start」報告中,Wilson 的看法可解釋為「短空長多」。他將標普 500 指數 2021 年底目標價,由 3350 點調升到了 3900 點,但與此同時,他預測年底前將見到 10% 的股市下修。

美股可能出現修正(圖表取自Zero Hedge)
美股可能出現修正 (圖表取自 Zero Hedge)

Wilson 表示,基於市場將意識到「壞消息」,即病例數和死亡人數的增加,但疫苗的利多無法在短期內見效,將帶來股市的打擊。但當股市修正情況出現,Fed 將召開 12 月會議,促發進一步寬鬆的政策,讓市場情緒回穩。

而就之後 1 年的走勢來看,Wilson 就樂觀得多。他認為,由於明年的營業額增長更好,加上優於預期的獲利,這是經濟衰退後的第 1 年的典型特徵,有利於美股走高。

未來牛市利於價值股

就選股來看,Wilson 偏好周期股、價值股和小盤股,認為明年金融、原材料、工業等類股有望成為美股領頭羊。

小型股與美債殖利率(圖表取自Zero Hedge)
小型股與美債殖利率 (圖表取自 Zero Hedge)

至於成長型股價,Wilson 指出,由獲利角度來看,可能不會有什麼問題,但可能無法獲得之前那樣的高估值。原因在於,現在利率已經低無可低,未來只可能會上漲,而打擊成長股。

此外,Wilson 預計,通貨膨脹將會抬頭,而這又將成為新牛市背後的一大推動力,但這也代表更短、更劇烈的周期,而不同於先前史上最長牛市那樣的長周期走勢。