春天來了？航空股表現贏大盤 長榮航挑戰20個月新高 美航今年大漲35％

美國和亞洲的航空、旅遊休閒股近期漲勢加速，今年來表現跑贏大盤。（圖片來源／鄭國強攝影）

美國科技巨頭周一普遍走跌，納斯達克指數跌2.5％，但是資金明顯轉向景氣循環股，美國航空大漲逾9％，達美航空上漲4.5％，帶動台灣、日本、南韓的航空股周二跟進走高。

長榮航空上漲3.1％收14.8元，今年來大漲13.4％，接近一年半新高。華航上漲3.8％收12.3元，今年來5.1％。日本航空（JAL）跳漲5.7％，創8個多月新高，今年來大漲25.4％。全日空（ANA）大漲5.4％，接近3年新高，今年來上漲14.3％；大韓航空上漲1.4％，今年來下跌7.6％。

投資人看好全球經濟將繼續復甦，全球的新冠疫苗接種計劃加快了步伐，亞洲的航空、旅遊休閒股近期漲勢加速，今年來表現跑贏大盤。

日航大虧，今年股價仍上漲25％

不過，航空公司仍在虧損擴大狀態。2月初，日航預計截至3月底的本年度虧損為4200億日圓（1109.5億台幣），比3個月前的預期虧損3800億日圓還要多。

跟對手公司全日空一樣，日航在政府對機票和酒店的補貼的幫助下，去年最後一季國內需求反彈至上年同期的一半水準。

然而，在今年初冠狀病毒病例再次爆發，迫使當局停止促進旅遊業措施，改為半封鎖狀態，導致日航1月份國內航班的需求降至去年的五分之一，而國際旅客人數仍僅為大流行前水準的5％。

日航的最大亮點是遊戲機和汽車配件等航空貨運的需求強勁需求，目前國際航線的貨運運價是一年前的兩倍，該公司預計本年度的航空貨運收入將躍升33％。

日航靠貨運苦撐，沒有裁員減薪

迄今為止，日航尚未減薪來應對旅行的下滑，但已將一些員工派遣至飯店和其他公司，避免裁員。為了降低成本，日航還淘汰24架波音777寬體客機。

11月，日航發行1830億日圓股票（相當於現有股份的30％）來支撐其財務狀況。但是隨著大流行的加劇，日航預計今年第一季每個月將燒掉250億日圓（66億台幣）現金，幾乎是前三個月的兩倍。

2020年，美國整體航空公司虧損更是超過驚人的350億美元（9750億台幣），西南航空為40年來首次年度虧損，武漢肺炎大流行結束航空業連續十年的獲利，2020年美國航空的股價下跌45％，達美航空股價下跌31％，而聯合航空重挫51％，創2008年以來的最大跌幅。西南航空下跌14％。與此同時，標普500指數在2020年上漲16％以上。

美國整體航空公司虧損超過350億美元

但是，航空股今年來「扭轉乾坤」，本周一大漲，華爾街一位分析師表示，他看好航空業的復甦。美國航空周一大漲9.4％至20.44美元；捷藍航空（JetBlue）上漲6.3％收18.49美元；達美航空上漲4.5％至47.74美元；聯航上漲3.5％至49.7美元，這4檔股價都創下逾一年新高，

這4家航空公司今年來依序大漲35％、32％、23％、19％，關鍵利多是全球加快疫苗接種，市場期望很快能恢復正常生活，帶動觀光休閒股今年來全面彈升。

大流行席捲全球並消滅旅行需求，2020年航空股遭受重創。使航空業翻身變成牛市的唯一方法是疫苗，關於疫苗保護效力和分發疫苗順利的好消息源源不斷，帶動航空股持續彈升。

德意志銀行調升航空股的投資評級

德意志銀行分析師Michael Linenberg本周一將美國航空、達美航空、捷藍航空和Spirit等8檔航空股從持有上調為買入。

他的報告說，航空業將「重回正軌」，新增確診人數、住院數和疫苗接種率都「朝著正確的方向發展」，這意味著投資人現在該考慮買進航空股。

美國航空和聯航遭到大流行最重的打擊。同時，達美航空和Spirit具備充分利用初期復甦的優勢。JetBlue是美國航空的合作夥伴，美國航空依賴新的共享航線協議，又試圖設法改善大流行之後的資產負債表，均有助推升股價。

美國的航空公司增加數十億美元債務

航空業最壞的時期已經過去，但是恢復元氣將需要時間。在危機期間，美國的航空公司增加數十億美元的債務，這需要時間才能解決。比起觀光旅遊，一些利潤豐厚的商務旅遊（國際旅行和商務旅行）可能要花更長的時間才能恢復。

有趣的是，儘管許多公司股價仍低於大流行之前水準，但航空股股價已經強力彈升，重回去年2月份水準，但航空股接下來能否再大漲一波，還需要觀察公司的財務狀況能否恢復健康，足以償還債務。

就目前而言，投資人可以繼續假設會有緩慢、穩定的復甦，應將達美航空和西南航空列為長期投資。而Spirit航空具有低廉的成本結構，專注於休閒客流，未來幾個月可能成為第一家復甦的航空公司。

今年困擾航空股的擔憂和不確定性因素開始減少，但未來股價仍有震盪的可能，想要買航空股的投資人需要系緊安全帶。

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