股市攻略》華為台廠供應鏈拉回 新漲價題材及電子旺季需求股後市看漲

美國限制華為，不利台灣上游半導體及IC設計公司，卻有利出貨給歐美網通及歐美5G的台灣廠商。（圖片來源／信傳媒編輯部）

近期美股強勢上漲，除經濟數據優 於預期及政策仍然偏多外，FAANG及Tesla股價大漲功不可沒，尤其是8月初 Apple 及Tesla 股票宣布要在8月31日分拆，投資人卡位這兩檔股票使得8月股價大幅噴出，不僅帶領美股四大指數上漲及創新高，Nasdaq、費半更是大創2月最高點超過2成，全球股市也跟著強勢表現。

美股短線漲多修正風險

Apple及Tesla 股票分拆無關基本面，卻讓兩檔股票在8月初消息公布到8月31日股票分拆日及分拆後續漲兩天，股價大漲近5 成，也因小額投資人大量湧入讓線上交易當機，迥異於美國企業內部人8月份賣股變現創近5年來新高的情況。

9月3日起兩檔股票出現大幅回檔，本周續跌，原因無他，只是漲在消息，跌在事實呈現而已，且因小額投資人大量湧入讓線上交易當機，有最後擦鞋童都進場投資的味道。本周 Apple、Tesla股票及美股指數連續第二周出現漲多回跌，其中Nasdaq 及費半指數從最高點往下修正約11%。

美總統大選前若有大幅回檔，可搶短

全球股市以美股馬首是瞻，推論川普作多美股拚連任，可能使美股出現：1、漲 漲跌跌到美總統大選前見高點，2、選前出現稍微較大的修正，然後再走高到美總統大選前。若以第一種情況來說，越接近美國總統大選，不確定因素將會更多， 很多投資人會趁近期個股股價大漲之際，提早逢高獲利了結且離開股市一段時間，不會等到選前當周才獲利了結。

推論美股四大指數可能會提早在今年10月中左右見高點，然後震盪做頭或盤頭往下跌，不會等到11月總統投票日當周才出現點。若以第二種情況來說，或許美股四大指數及個股股價在9月2日創新高後(第一個頭)，近期回檔修正2成左右，然後再反彈到總統大選前1~2 周見高點(第二個頭)。可能目前美股走勢，似乎有往這樣走的味道。

若是在美國總統大選前，美股及個股股價有因利空而出現大幅修正，拖累美股及台股大盤及個股股價也出現大幅修正的話，屆時美股及台股個股股價將會出現較好的搶短機會，可以趁機擇優個股短線投資。

不過搶短之後，仍建議在美總統大選前逢高獲利了結。因為，美國總統大選前萬般拉抬及做多，使得美股四大指數及個股股價超漲，尤其美國高科技股及Tesla股價超漲甚多，恐怕美國總統大選後往下大幅修正的可能性會很高。

台股投資建議：新漲價股及旺季需求電子股

受到美國堵住其他IC廠供貨華為最後漏洞，使得出貨華為的台廠供應鏈股價大跌，聯發科、IC 設計、大立光等成為震央所在，造成近期電子股陷入修正； 主因未來景氣及出貨趨勢恐由高點往下反轉，因為少了華為的大幅拉貨，包含第四季到明年上半年的業績往下、第四季的庫存調整壓力，使得今年第四季及明年業績及獲利將出現往下修正的利空，高本益比的股價將會往下做調整。

即使近期股價跌深可望出現反彈，但因本益比及股價基期仍高、籌碼凌亂，且近期美股因Apple 及Tesla 股票分拆完帶衰美股，使得投資高股價基期及高本益比電子股的 風險稍微偏高，股價相對疲弱，除非股價跌得夠深，屆時搶短才會有利可圖。

在這樣投資情境下，市場投資資金會去尋找安全且有利可圖標的，往股價基期及本益比皆低、未來展望佳且籌碼乾淨的股票，如水泥、風電、航運及航空、部分鋼鐵及塑化、網通、面板、太陽能、NB/MB 及相關零組件受惠股等新漲價股及旺季需求的電子股，及美國擬將中芯半導體列入黑名單，部分台灣半導體廠將可能受惠，成為近期台股多頭部隊，使台股強過美股。

但近期低股價基期股漲幅已大，輪動會加速且震盪會加大，仍需慎選個股及不追高，可等股價漲多適度拉回之際，可以逢低投資，高出低進比較好。

肺炎疫情造就 PC 需求大增、面板報價大漲

今年受到肺炎疫情影響，遠端上班及線上教學、線上交易需求大增，推升筆電、平板電腦、桌電、監視器換機需求，MB/NB 及平板電腦公司業績佳，股價表現優異；另外，受到肺炎疫情影響使得許多人宅在家裡沒有其他娛樂消遣，只好買電視來看電視、打遊戲機。

目前PC及NB需求持續暢旺，連宏碁董事長聲稱，因零組件缺貨及訂單大增，目前公司供給缺口達7成，NB 相關族群可留意。

另外，蘋果將在本周發表新產品，中國十一長假、雙11，以及美國黑色星期五的電視備貨潮同步來臨，可望帶動智慧手機、平板電 腦、智慧手表及電視供應鏈四大族群，迎接第4季傳統旺季行情。

上述產品需求大增以及下半年旺季需求引申對面板需求大增，加上中韓廠商不再擴增 LCD 產線，使得第三季大面板報價上漲超過 2 成，中小尺寸面板報價上漲5~10%，目前報價仍有機會漲到10月；面板售價大漲，預期友達、群創第三季單季將有機會出現獲利，第四季獲利將達高峰，近期友達、群創及 LCD相關零組件股股價表現強勢，股價拉回仍可找買點。

蘋果股價若有大幅修正帶衰蘋概股，逢低找買點

近期股價漲多出現較大幅度的修正，可能也會帶衰蘋果概念股跟著往下修正。

9月16日蘋果大會，預期將會發表新產品，外界認為，這場活動可能會公布新款 Apple Watch series 6 及新款 iPad 機種，對相關零組件供應商有利。 另外，外電指出，蘋果可能在10月13日舉行第二場新品發布會，屆時將公布四款 iPhone 12 系列，包括較低價位的5.4 吋iPhone 12、6.1 吋的iPhone 12 Plus、6.1 吋的 iPhone 12 Pro 及 6.8 吋的 iPhone 12 Pro Max，都搭載 OLED 螢幕和支援5G連網。惟 Apple相關概念股需留意三件事：

一、蘋果股價因分拆而大漲5成，無關基本面，近期 Apple 股價漲多有可能出現修正，可能連帶使得蘋概股跟進作修正；但蘋概股股價基期較低，9月以後將迎來 出貨旺季，若蘋果股價漲多出現較大修正幅度，屆時股價基期低的蘋概手機零組 件股及組裝廠可逢低找買點。

二、如果今年底Apple 新手機沒有5G功能的話(尚未推出之前，誰也不敢保證)， 或是5G版手機售價太貴的話，需提防消費者不願意去換新機，屆時 Apple 及相 關概念股恐將會出現失望性賣壓。

三、Apple 利用紅色供應鏈進逼台廠及壓低代工廠代工價格，將不利於台灣組裝廠及部分零組件廠的長線業績及獲利。

美國管制華為及中芯，台灣受惠股

美國限制華為，不利台灣上游半導體及 IC 設計公司，卻有利歐美網通廠及 5G 建置公司，台灣出貨給歐美網通及歐美 5G 建置相關比重較高的廠商，將有機會獲得歐美網通代工訂單及 5G 建置的供應機會，近期網通股股價強勢，但近兩周股價漲多修正，若股價有適度修正，仍可逢低找買點。

上周美國擬將中芯半導體列入黑名單，或將使部分台灣半導體廠可能受惠， 使得相關半導體公司股價表現強勢，短線有機會。

貨櫃航運運價大漲，股價漲多拉回仍可投資

貨櫃運價在4月底出現今年低點，但6月初展開跳升走勢，運價上漲，使得 航運股公布第二季獲利超出市場預期且令人驚艷，如長榮海運第二季公布0.66 元EPS，但6月單月EPS就高達 0.35 元，市場投資人才開始注意到這樣趨勢。

每年的 6到10月是傳統出貨旺季，在出貨滿艙、6月至今運價大幅上漲及燃油價格低於去年同期，預期貨櫃航運業第三季獲利會比第二季好很多。如以長榮海6月單月EPS高達0.35元，第三季貨櫃運價漲幅超過2~3 成，市場預估第三季獲利將會超過 1 元以上、今年EPS將超過2元以上。

同樣情況也出現在萬海及陽明兩家公司，陽明海運第二季本業是獲利的，如果不是第二季所課的稅太多，就不會出現虧損，預期第三季起陽明及萬海海運的獲利也將會大幅增加。

今年5月1日貨櫃航運換新約，以今年3月到5月當時歐美國家在新冠肺炎疫情大爆發且在各國實施封城，貨櫃航運需求崩跌，新的長約換約會爆爛，當然會影響今年前5個月的業績及獲利。

但 5到6月起歐美國家紛紛解封，貨櫃航運需求突然爆增，6月起貨櫃航運價格開始大漲，至 9月初運價又比6月底大漲約3成。 長榮及陽明，目前手上大約一半簽長約，一半是現貨價，目前是以一半的貨櫃現 貨價報價來支撐第二季，尤其是6月起的業績及獲利大增；隨著第三季貨櫃航運 現貨價上漲，將使第三季獲利大增，全年獲利大幅成長。至於明年度，則有一半的長約會換更高的新約價，加上今年1到5月業績爆爛的低基期業績，預期明年度的獲利又將比今年大幅成長。

2018到2020 年9月貨櫃航運價格趨勢圖或因近期運價漲幅已大，中國水運局要求貨櫃航商不得漲價，加上近期股價漲幅較多，使得上周貨櫃航運股從近期股價最高點往下修正10%左右；不過，中國水運局限制漲價也不見得是壞事，因為運價再持續上漲，必然反應在產品售價，不利於消費，對長線貨櫃航運需求不利。

而且，根據陽明海運公司表示，台灣貨櫃航商運價低於中國航商，台灣貨櫃航商運價仍有上調空間，使得第三季及第四季台灣貨櫃航商公司獲利大好。近期貨運航運公司股價適度拉回整理，相關個股股價估值仍然偏低，逢低仍然可以找買點。

水泥、部分鋼鐵及塑化受惠災後重建

水泥股公布第二季獲利也是超出市場預期，不受中國梅雨及洪水的影響，近日隨著梅雨季節已過、下半年中國水災消退後可望有大量基礎建設及災後重建需求，加上先前因梅雨季節及水災無法建設而造成進度落後的工程，勢必要在下半年加速趕工，都將可能推升水泥報價往上漲，應該會使水泥的旺季更旺，在這樣的情況下，預期台泥及亞泥下半年的業績及獲利會大幅成長。

近期台泥及亞泥股價整理一段時間，10倍左右的本益比仍然很低，預期下半年旺季且中國水泥報價可望上漲，可趁近期股價整理之際逢低找機會做投資。

鋼鐵、水泥、塑化為基建主要受惠股，因川普擬投入1兆美元在基建振興方案，著重道路橋樑等基礎建設及5G電信網路及偏鄉的網路寬頻建設，加上第二季到第三季初中國淹大水過後對未來災後重建的大量需求，將推升對鋼鐵、水泥、塑化需求，近期鐵礦砂報價大幅上揚。

鋼鐵、PVC 及ABS塑化股股價基期低且因報價上漲對相關公司有利，且下半年或將有中國災後重建及美國颶風災後重建需求、美中兩國基建需求，短線股價漲多拉回可逢低承接，區間操作。

風電及太陽能股，股價修正再區間操作

今年上半年風電股及太陽能股的業績及獲利並不出色，且因電子股強勢表現的吸金效應，市場投資資金不會大量駐足到這些產業及相關個股；但因廠商回流台灣使得台灣缺電疑慮再起、政府推動綠電，下半年因政策推動使得風電裝機及 太陽能建置速度加快，節能股及發電股躍出檯面。

風電相關公司下半年營運規模大增，不僅業績大幅成長，更重要的是良率提升使得獲利大增，部分太陽能個股 如茂迪、太極、鈺德等則是第二季轉虧為盈，使得部分資金跑到風電股的中興電、 上緯、永冠、世紀鋼，及太陽能股如茂迪、安集、太極、元晶、碩禾、鈺德等。 但近期風電及太陽能股股價漲幅過大，不建議再大量追高，需等股價適度修正再 來擇機投資，區間操作。

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