國際油價上揚 加拿大油砂為何卻逆勢暴跌？

鉅亨網編譯林懇
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加拿大油砂價格上週經過了雲霄飛車般的價格波動，從每桶 30 美元水位上升至週一 (18 日) 的每桶 40 美元水位。加拿大西部嚴選 (WCS) 現貨價上升了 1.28% 來到每桶 40.40 美元，但近月的期貨價 (2018 年 2 月) 卻低至每桶 24.55 美元。

加拿大西部嚴選 (WCS) 是加拿大阿伯塔省 (Alberta) 的油砂指標，上週與美國輕原油 (WTI) 價差來到 4 年新高 27 美元，而目前的價差在 17 美元。

WCS（橘）與WTI（藍）價差 / 圖：阿伯塔省質量
WCS（橘）與 WTI（藍）價差 / 圖：阿伯塔省資料

據《OilPrice》報導，除了品質外，還需從原油管線做運輸的因素，通常使得 WCS 價格會比 WTI 便宜。正常的價差約為 10 美元上下，超過 20 美元價差就頗具有研究性。

近期 WCS 價格的不穩定因素相對較多，如 11 月間美國與加拿大連接的 Keystone 油管破裂，使 WTI 短暫因供需失衡而上漲，以及 WCS 的短暫壓低，因貨源無法供應出去導致 WCS 被存放著。

同時，因鐵路交通的運輸排程未及時，導致鐵路運輸困難。加拿大鐵路公司也表示，因運輸糧草延後了班次，使原油需要等待糧草運輸完畢後，才能夠開始排程。

2014 年開始因油價的下跌，致使鐵路運輸原油這個商業模式慢慢沒落 (鐵路運輸每桶約 24 美元，而油管運輸每桶幾塊美元)，但近期因美國煉油廠發現有利可圖，便再次使用鐵路運輸加拿大原油。

然而，WCS 價格無法上漲的最大原因，是油管數量有限。近期 Suncor 的加拿大 Fort Hills 油田開始啟動，約在 12 個月內每日增加 19 萬桶原油的產量，但油管量卻沒有增加。

目前阿伯塔省的油管有 3 條，Keystone 油管、Trans Mountain 油管、及 Enbridge 三號道油管，但 3 條管線短期內都不會上線，因會繼續對 WCS 的價格做壓迫的趨勢。