陸資金面偏緊，Shibor各期利率多數走揚

MoneyDJ新聞 2017-08-17 11:32:39 記者 新聞中心 報導

大陸人民銀行今(17)日於公開市場展開1,000億元(人民幣,下同)逆回購操作，包括7天期600億元，14天期400億元，得標利率均與前期持平；在對沖今日500億元逆回購到期後，單日實現資金淨投放500億元，為連續兩日淨投放。

儘管昨日人行淨投放達1,800億，但市場流動性仍出現偏緊跡象，利率普遍上漲。今日上午公佈的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)中，除一年期持平外，其餘各期利率均上揚。其中，隔夜利率續漲1.39個基點至2.8352，7天期續漲1.27個基點至2.8927%，14天期續漲0.6個基點至3.708%，一個月期續漲0.82個基點至3.8582%，3個月期續漲0.54個基點至4.3417%，6個月期轉為上漲0.31個基點至4.3818%，9個月期續漲0.07個基點至4.3899%，一年期則持平於4.4%。

中證網引述中信證券固收研究團隊認為，近兩日大陸市場資金面波動，可能是銀行超儲率下降結果；至於地方債發行繳款、繳稅因素，則是近期銀行超儲率下降的直接原因；至於去槓桿導致M2增速趨緩，以及人行貨幣政策工具靈活性增加，則是銀行超儲率降低的深層次原因。

不過，中信證券固收研究團隊認為，只要人行對資金面「削峰填谷」態度未變，資金利率短期波動預計不會導致債市趨勢性波動。人行按照穩健中性貨幣政策要求，提高了公開市場操作的靈活性和精細化程度，搭配公開市場操作工具組合，「削峰填谷」平穩流動性波動。如果市場資金面仍然偏緊，不排除人行後續將繼續增加短期資金淨投放力道，以保證資金利率及市場預期平穩。

東北證券則認為，由於8月繳稅繳准即將開始，對大陸資金面有一定的衝擊，人行提前對沖進行預調；另外，今年上半年財政提前投放加速，導致了下半年財政支出空間較往年收斂，不利於支撐流動性，近期人行可能將適量增加流動性投放，對沖上述不利因素。