陸債市調整/資金趨緊，人行今淨投放千億RMB

MoneyDJ新聞 2017-11-23 11:55:27 記者 新聞中心 報導

大陸10年期國債收益率昨(22)日再度突破4%，下旬資金面趨於緊張；人行今日向市場注入流動性。人行今日展開2,700億元(人民幣,下同)逆回購操作，分別為1,400億元7天期品項、1,200億元14天期品項和100億元63天期品項；在對沖今日1,700億元逆回購到期後，單日淨投放1,000億元。此外，當日還有800億元3個月期國庫現金定存到期。

在人行今日轉為淨投放後，上午公布的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)中，隔夜利率轉為下跌，終止連兩日全面上揚格局。其中，隔夜利率轉跌0.6個基點至2.803%、終止連三日上揚，7天期則續漲0.3個基點至2.871%、連三日上漲，14天期續漲1個基點至3.87%，1個月期續漲0.12個基點至4.0388%，3個月期續漲1.43個基點至4.6518%，6個月期續漲0.77個基點至4.6236%，9個月期續漲0.42個基點至4.5862%，一年期續漲0.67個基點至4.5971%。

中證網報導，大陸近期債市處於深度調整期，接連突破重要關卡。昨日10年期國債活躍券170018收益率收盤報4.02%，10年期政策性金融債紛紛升破5%。今日早盤，國債收益率繼續上升，170018最優買價收益率上行2個基點報4.03%。在此同時，資金面亦趨於緊張，人行接連幾日收斂流動性投放力道，市場明顯感受到流動性不寬裕；昨日跨春節的Shibor利率上漲1.32個基點，報4.6375%，已超過一年期利率，今日延續此格局。

中信證券債券研究團隊認為，近階段基本面資料未明顯轉向，長端利率債收益率卻快速上升，除基本面超預期之外，監管政策在其中起到了重要作用；由於「雙支柱」調控體系尚未搭建完成，貨幣政策要監管「雙支柱」目標，去槓桿、防控金融風險要求貨幣政策在一定程度上有所收緊，構成了債市下跌的基調。在此同時，去槓桿又與貨幣政策其他政策目標之間存在一定的衝突，市場對於政策目標難以把握，也在相當程度上起到了推波助瀾的作用。