業務增長穩定 冷吼7厘高息股

主要從事五金塑膠業務的嘉利國際(SEHK:1050)過去業務增長穩定,連續5年盈利錄增長,且派息慷概,現價計周息率高達7.5厘,防守性高,有長線投資價值。

嘉利國際是一家自1996年起在香港聯交所上市的公司,主要業務是製造及銷售五金及塑膠產品,伺服器外殼、模具、塑膠與金屬部件等;此外還有電子專業代工業務,如產銷磁帶機數據儲存器、收銀機系統、醫療產品電腦周邊產品;另外,還參與一些內地房地產投資發展業務。雖然市值只得24億元,但絕對不能小看。

未來三年訂單已鎖定

公司一大賣點是業務持續有穩定增長。自2015財年起,公司已連續5年盈利錄得增長,其中最新的20199月止的六個月中期業績,公司總營業增長9.6%14.25億元,股東應佔溢利升29.9%1.14億元。分部業務中,主業五金塑膠的營業額期內上升3%7.6億元,佔總收入53.4%。電子專業代工業務輕微下降了約1%5.4億元,佔總收入38.2%

據報道引述嘉利國際首席財務官蔡瑋軒透露,公司未來3年的增長點主要來自新客戶Dell,因與Dell的合作將會增多,其中預期於2022年與Dell作的訂單會開始出貨,預料上述訂單的出貨高峰期會在2022年至2023年。

此外,公司主要業務的客戶還包括IBM、聯想(SEHK:992)、HPE等,公司稱這些公司的合作關係超過15年,手頭訂單已鎖定至2022年,故相信公司未來3年核心業務會有穩定增長。

內地物業發展提供新收入來源

除了主業訂單有憧憬外,公司另一增長亮點是來自房地產投資項目。公司的中期業績顯示,房地產業務收入雖只達到總收入的8.4%1.19億元,不過期內增幅高達9.1倍,更重要是其經營溢利大增至6,091萬元,成為中期業績盈利大增的主因。這是由於公司在內地東莞合作發展的住宅項目嘉輝豪庭第三期(公司佔50%權益)於期內共有90多個單位交付並確認收入入帳。另外,公司在售的項目還包括100%權益擁有的嘉輝豪庭第四及五期以及惠州的嘉輝花園,相信有關項目的銷售將於未來一、兩年間繼續入賬。

值得留意是,管理層指,由於土地成本較低,嘉輝豪庭第四及五期的毛利率料可逾50%,且在去年第四季經已預售並賣出近一半單位。此外,公司表示有意繼續發展內房業務,現時公司現金有約2.5億元,未來買地金額預算為5億元,買地目標主要為收購舊廠房。內地業務有望成為未來業績增長點。

預期維持派息政策

最令筆者對公司感興趣的地方,是公司至少自2000年以來從不缺席派息,2019年中期息為每股4仙,派息比率達70%公司表示有意維持目前的派息比率水平,以1.2元計往息率是6.7,若公司果真維持現水平派息比率,因預期公司未來盈利有持續上升趨勢,相信股息亦會相應增加,值得長線持有。然而,要留意公司交投相對疏落。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Carlos Hie 沒持有以上提及的股票。

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