《台北股市》MSCI台股連4季遭雙降,葉鴻儒:影響微乎其微

【時報記者任珮云台北報導】MSCI今(14)日公布台股在亞股與全球新興市場的半年度權重調整結果,受到中美貿易戰爭、美股拉回等國際變數影響,台股第四季以來相較過去表現失色,國際資金捧場度也不若以往,加上中國A股納入MSCI權重的排擠效應,導致台股於本次MSCI半年度調整再遭雙降,此為連續第四次遭雙降命運,且調降幅度為亞洲股市之最。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出,本次台股調降幅度較其它亞洲股市幅度更大,主要是因為台股流動性佳,且之前台股萬點行情向好時,外資買超台股不遺餘力,因此當市場震盪反轉,資金先從台股撤出,也影響MSCI權重調整的方向。不過,回顧近4年MSCI權重調整後對台股的影響,可看出兩者間的關聯度並不高,反而是當時國際情勢與整體投資氛圍,影響台股漲跌更勝MSCI權重升降。

葉鴻儒進一步解釋,例如今年5月的半年度調整台股權重遭到雙降,雖然公布當日指數下跌0.71%,但後一日與後一週,台股迅速回神反彈,完全不甩權重下調利空;再者,上一季台股權重同樣出現雙降窘境,但公布權重後當日指數並未因此走跌,反而逆勢彈升0.7%,今(14)日台股亦出現相同表現,忽視雙降利空,收盤小漲0.16%。

若將時間拉長來看,葉鴻儒指出,MSCI對台股的影響更是微乎其微,雖然目前加權指數暫時未能重新站上萬點大關,但這波萬點行情改寫台股史上之最,主因正是台股企業受惠全球景氣增溫,特別是美歐市場的帶動,挹注台廠獲利明顯提升,台灣經濟數據亦持續維持在成長軌道上,帶動台股整體基本面較過去更為紮實穩健。

葉鴻儒也說明,歷經這波拉回修正後,根據最新數據,目前台股本益比僅13.01倍,仍不到長期平均水準13.8倍,股價淨值比亦只有1.55倍,相較長期平均1.9倍仍有一段差距,加上台股擁有高殖利率優勢,平均達4.55%,不僅亞股中名列前茅,也是吸引外資的一大優勢,預期一旦市場回歸基本面走勢,包括合理的估值與較佳的殖利率特色等,將成為吸引國際資金優先回補台股的一大助力。

摩根投信認為,MSCI權重升降現今已非左右台股走勢的主因,隨台灣企業獲利持續成長,帶動股票估值具有吸引力,經濟基本面又有高外匯存底、匯率穩定等優勢,整體經濟體質早已不可同日而語,也讓MSCI權重的影響性持續下降;反而是美國貿易戰爭進展、美國股市表現與展望、美國聯準會升息步伐、全球經濟成長力道是否放緩等趨勢,才是左右台股多空的主要因素。