券商退出戰局剩銀行苦守 5年公債利率飆至1.63％、創15年半新高

中央銀行22日受財政部委託標售300億元的5年期公債，最高得標利率衝上1.63％，創2008年11月以來、逾15年半新高水準，高於市場預期的1.57％～1.61％區間，且較3月標售同天期的1.179％，一舉飆升45.1個基本點（1基本點是0.01個百分點），銀行資金調度主管直言，「現在市場氛圍，就是不青睞公債交易！」。

銀行主管說，市場投標意願低迷到不行，尤其，本期5年新券標售，券商得標比重僅剩個位數，這是近五年來同天期首見，「已經很久沒有過這種事情」，券商不願投標，幾乎剩下銀行進場，銀行主管只能苦笑以對。

觀察央行5年期公債標售結果，487.5億元資金進場搶標，得標利率最高飆到1.63％，加權平均利率1.576％，投標倍數由上一期的1.76倍降至1.63倍，持續低於長期平均2倍上下水準。

本期5年券利率衝到1.63％，也高於市場原先預期的1.57％～1.61％區間，銀行主管表示，市場預測是在上周調查，當時因以伊衝突影響，但後續雙方暫時休兵，避險情緒退散，因有預期的時間差，使得標利率比預期更高。

進一步就得標行業別來看，得標總額300億元，銀行業搶下91.17％或273.5億元籌碼，等於是幾乎全由銀行包下，其餘三大金融業幾乎是棄標，證券業罕見僅拿下個位數的8％或24億元、票券業標得0.83％或2.5億元、保險業直接掛蛋。

有銀行主管無奈說，過往券商至少都會拿下雙位數比重，本期直接將至個位數，是近五年多首見情況，其餘全靠銀行進場，主要是過去5年券利率大致在1.2％以下，券商過去判斷央行有降息空間，因而進場搶標，認為5年券有養券空間；但目前5年券利率已經衝破1.6％，但現在公債RP利率約在1.05％上下，整體氣氛偏空，加上有些券商預期央行後續仍有升息可能，「沒有資本利得，券商也不想養券了」。

銀行主管說，「銀行已經拿9成多，已經夠捧場」，而5月還有長天期的30年券將標售，就看保險業是否「負起責任」進場，畢竟當初就是保險業要求發行30年券，若5月保險業仍保守投標，30年券利率不排除也跟著飆高。

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