亞幣恐重現競貶潮？美國「這數據」是關鍵

美國3月CPI年增率大幅高於預期，美元指數應聲走強下，主要亞幣全面走弱，尤其日圓已跌破153價位，市場近期開始出現亞幣「競貶」疑慮。台新金控首席經濟學家李鎮宇認為，亞幣是否競貶，關鍵是美國個人消費支出物價指數（PCE）數據。

根據央行統計，今年以來主要亞幣全面貶值，日圓貶7.65％最深，其次為泰銖貶6.47％、韓元貶4.97％、新台幣貶4.58％、馬來幣貶3.34％、印尼盾貶2.83％、星幣貶2.55％、人民幣貶2％、菲律賓披索貶1.98％。

市場認為，亞幣是否競貶，最關鍵是日圓及人民幣兩大幣別走勢，日圓跌破153價位，而人民幣近期在大陸人行積極調控下，走勢相對穩定、大致在區間震盪。市場憂心，若人行放手人民幣跟貶，恐再次掀起亞幣競貶潮。

李鎮宇認為，大陸人行嚴密管制人民幣匯價，今年以來人民幣的幣值相對其他亞幣偏強，但近期中國大陸要拚外交、拚經濟，未來若日圓繼續弱，人行也不排除跟著放手的可能。

李鎮宇指出，當前因美國CPI飆高、美元很強，整體亞幣都在貶值，人民幣現在若放手跟貶，也有很好的掩護，美國也找不到理由批評人行放手。

李鎮宇也說，亞幣是否出現競貶潮，要觀察後續公布的美國PCE，若PCE年增率也很高，市場難免擔心美元將會更強，屆時非美幣別承壓下，若日圓續貶、人民幣也加入貶值戰局，新台幣及韓元壓力也會增加，不排除出現亞幣競貶可能，屆時市場可能出現隱憂。

但他強調，台灣3月出口成長超乎預期，目前整體基本面不錯，應不致於加入競貶戰局，後續關鍵就是人行放手情況，預計人行也不讓人民幣一下跳空，而是順勢水推舟維持緩貶格局，可紓解大陸本身經濟壓力，也不會造成其他國家壓力，短期內還不會有競貶可能。

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